(资料图)

4月25日，新能源汽车产业链集体大跌。截止发稿，中科电气(行情300035,诊股)、长远锂科(行情688779,诊股)均20%跌停，富临精工(行情300432,诊股)跌超18%，科翔股份(行情300903,诊股)跌超17%，德方纳米(行情300769,诊股)、川金诺(行情300505,诊股)均跌超15%，天力锂能(行情301152,诊股)跌超14%。

ETF方面，截止至4月25日10:50，华宝智能电动车ETF跌超5%，华安新能源车ETF、工银瑞信锂电池ETF、博时新能车ETF、广发电池ETF、汇添富新能源汽车ETF、兴银电池龙头ETF、景顺长城电池30ETF、华夏新能源车ETF等均跌超4%。

消息面上，锂电池板块多股一季报亏损或同比大幅下降超九成。

4月24日，长远锂科发布2023年第一季度报告，公告显示，2023年第一季度营业收入为1,934,331,856.98元，比上年同期下滑42.99%；归属于上市公司股东的净利润为929,379.00元，比上年同期下滑99.69%。

对于业绩下滑原因，长远锂科表示主要系上游材料价格持续下跌，同时市场竞争加剧带来的价格竞争压力，产品毛利下降。

今日开盘，长远锂科20%跌停，带动整个板块集体下跌。

此外，江特电机(行情002176,诊股)一季报净利润同比降92.39%；天力锂能一季报净利润同比下降99.15%；蔚蓝锂芯(行情002245,诊股)：一季度亏损1254.96万元；胜华新材(行情603026,诊股)一季度净利润预降98%；湖南裕能(行情301358,诊股)一季报净利润降72%。

今年以来，新能源汽车赛道跌跌不休，主要有多重因素。

一方面，上游锂矿资源价格持续下跌，至今为止还未出现止跌信号。

据上海钢联(行情300226,诊股)发布的数据，自2022年11月下旬以来，电池级碳酸锂均价从最高点59.5万元/吨一度跌至17.5万元/吨，最大跌幅超70%。

受锂价暴跌影响，最上游的锂矿拍卖也出现了被弃购的现象。近日，曾刷屏的“溢价400倍、价值60.88亿元的天价锂矿”突然被弃购，引发关注。

另一方面，汽车厂商价格战仍未结束。特斯拉在发布一季报后，其CEO马斯克更是直言，价格战还要打。可见当前新能源汽车行业已然陷入恶性降价竞争阶段。

此外，当前新能源汽车的渗透率已然高达31.1%，过去高速增长的时代已然结束。

最致命的是，过往抱团新能源赛道的公募基金，今年以来，随着人工智能赛道的持续上涨，不少基金经理选择割肉，投入AI的怀抱。存量环境下，资金的出逃犹如悬挂在新能源赛道头上的达摩克利斯之剑。

具体来看，新能源车产业链配置继续下降，从去年年中的16%配置减至今年Q1的10%，目前超配幅度50%左右；且减仓领域由锂电材料扩散至动力电池和整车等核心环节。

光伏产业链减仓至5.3%，超配的幅度仍高达90%，也是主要减电池组件、逆变器等较核心的环节。

从新能源赛道出逃的资金大多转向了AI的怀抱。2023年一季度，基金大幅加仓AI产业链，整体仓位抬升4.7%至10.3%，升2010年以来的79%分位数。

结构上看，市场率先增配订单可见度高、业绩兑现相对看得清楚的上游算力环节，以及产业链核心地位的模型环节。23年一季度，基金加仓幅度最大的环节集中于云计算、大模型、AI芯片、运营商、光模块、服务器等。

其次，若今年本来有业绩改善趋势、叠加AI打开产业想象空间的部分下游应用环节亦获基金大幅加仓。具体环节如游戏、金融IT、教育IT、网络安全、工业软件、医疗IT等。

海富通基金经理吕越超更是清仓新能源，梭哈AI。吕越超旗下共有4只基金产品，在2022年四季度末时，4只基金的前十大重仓股均为电力设备。而在一季报中，大部分换成了AI相关概念股，包括计算机、游戏、半导体、传媒等分支。从净值曲线看，大概是在3月中旬大幅调仓，4只基金在一季度均实现了正收益。

而这或许只是基金大搬家的开端，后续将有多少基金经理忍痛割肉、梭哈AI，还不得而知。

纵观新能源赛道，无论是基本面还是资金面，都面临着不小的压力和考验。

目前市场上共有多只新能源汽车产业链相关的ETF。截止至2023年4月25日10:50，今年以来，智能车相关ETF较为抗跌，依然累积正收益。而其余新能源车相关ETF则损失惨重，以电池ETF为最。其中鹏华智能网联汽车ETF今年以来累计上涨10.73%，富国锂电池ETF今年以来累计下跌14.31%。

尽管如此，依旧有不少机构和基金经理看好新能源赛道。

从估值角度来看，湘财证券认为，市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高，随着股价回调、业绩高增长兑现，估值已经大幅下降至25倍左右，目前估值处在近一年最低水平。

东吴证券(行情601555,诊股)认为，基本面4-5月触底，板块估值已到底部。

嘉实基金基金经理熊昱洲认为，新能源车方向现在与2022年4月份处于类似的估值分位，处于历史的底部区域和区间，意味着机会已经大于风险，有好消息出现上行的概率就大。估值收缩与市场环境有关，包括市场风险偏好、美联储加息、流动性和利率预期、科技板块资金分流等。一旦好信号出现，这类大盘成长的方向，可能会迎来一些全新的资金流入和估值重构。对于今年的新能源车，熊昱洲认为，行情发展都是波动曲折中前进的，在某一个时间点，处于好行业、低估值的优秀公司就会有一个好的买入时机。