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上周，银行危机持续发酵，美联储加息路径缓和，全周COMEX黄金从1872.7美元/盎司涨至1993.7美元/盎司（周环比6.46%），AU9999从417.7元/克涨至432.4元/克（周环比3.52%）。美国十年期国债收益率降至3.39%，实际利率降至1.29%。

银行危机持续发酵，除硅谷银行之外，多家其他银行如第一共和银行和全球最大加密货币银行签名银行均传出破产消息。虽然美联储和财政部及时介入稳定了危机的蔓延，但市场的避险情绪已显著强化，黄金得到追捧，SPDR黄金ETF规模显著增加。本轮风波其中一大原因为美联储维持的高利率水平，因此联储未来加息路径压力倍增。市场已对未来加息路径进行了重新定价，10年期美债收益率大幅下降至3.39%，3月不加息概率提升至38%，终点利率则下降至4.5%-4.75%，总体利好黄金。

展望后市，华安基金指数与量化投资部表示，银行危机发酵风险和通胀持续回落背景下，美联储转鸽概率显著提升，黄金投资价值得到重视，迎来配置机遇。通胀端，美国房地产市场已出现实质性降温，通胀中粘性较大的房租分项滞后于房地产市场，也有望在Q2出现实质性回落。从供需关系看，美元指数回落后，各国央行和机构加大黄金配置力度。

基于上述分析，结合当前基本面情况，华安基金指数与量化投资部对于黄金投资价值保持乐观态度。未来一周，黄金投资中重点关注的信号：（1）3月美联储议息会议；（2）美国银行危机发展；（3）美联储官员讲话。

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